工程机械增长中有坎坷专业气体

工程机械增长中有坎坷

工程机械行业近年来持续走强，行业内的公司业绩也大幅提升。但在我们对工程机械行业普遍乐观的同时，行业内部的一些潜在变化却不能不引起我们的关注。

国际市场低迷

国际工程机械行业自2000年达到历史最高峰以来，总产值基本保持在880亿美元左右，2001年产销量出现大幅回落，推土机、挖掘机、装载机等产品的下降幅度较大，均在10%以上，2002年行业总产值继续下降2～3%，国际工程机械市场开始进入低迷时期。

目前世界工程机械市场格局中，美洲及欧洲仍然是最主要的产品消费地区。从行业发展趋势来看，全球范围内的企业兼并重组加剧，生产集中度进一步提高，国际十大工程机械生产商占据了全球市场份额的80%左右，而中国工程机械仅占国际市场份额的0.6%。同时，工程机械区域化、专业化生产程度逐步提高，全球工程机械产销重心有向亚太地区逐步转移的趋势。

随着工程机械国际市场的低迷和中国市场的火爆，外资进入中国工程机械行业的趋势将进一步加快，市场竞争将逐步加剧。

进口数量激增

2002年，工程机械行业进口平均关税为10%，2003年1月1日起，进口平均关税降为8.8%，2004年将进一步下降至5%左右，同时部分产品配额及许可证管理制度将取消。

随着进口关税的逐步降低和中国工程机械市场日益升温，工程机械进口数量迅速放大。据统计，2003年1-5月工程机械进口总额13.4093亿美元，同比去年增长110.7%。按目前增长速度估算，全年进口总量将占据工程机械市场份额的30-40%左右。由于国际生产厂商的技术优势明显，而国内厂商赖以庇护的进口关税却不断下降，进口产品数量激增必将给国内同行业公司带来巨大的冲击。

尽管国家限制二手工程机械的进口，但由于二手工程机械的价格远低于正常价格，平均进价仅为正常价格的1/4-1/2，因此二手工程机械的进口一直没有停止，且每年都有大幅增长。据海关统计，今年1-5月工程机械行业进口额同比大幅增长，但进口产品单价却有较大幅度下降。目前，挖掘机等工程机械40%左右的用户为个体私企，相对而言，旧工程机械的价位更具有吸引力，因此，进口旧工程机械数量激增对国内工程机械市场的影响较大。

由于国内挖掘机市场合资企业占绝对优势，大宇重工、常州现代、小松山推等合资企业销售收入占市场份额90%以上，因此二手挖掘机大量涌入对国内上市公司影响相对不大。具体而言，受影响的主要是参股常州现代、小松山推的常林股份和山推股份。由于常州现代投资收益对常林股份利润贡献率较大，因此所受影响也相对较大，但鉴于常州现代在国内液压挖掘机生产领域占有明显市场垄断优势，因此所受冲击也可以得到一定缓冲。

国内推土机市场目前趋于饱和，我们预计6000台/年的数量将达到国内市场需求顶峰，2002年产量为4493台，据此估算，2003年产量约为4700台，市场需求有限，二手推土机的大量进入对推土机行业冲击将较为明显。

二手装载机进口数量有限，对行业冲击不大。

两极分化难免

2000年，美国卡特彼勒公司在徐州设立公司批量生产挖掘机，近期卡特彼勒公司又有意与徐州工程机械厂合作进军推土机市场，并在徐州建立产品科技研究中心。日前，徐工集团又传出改制的消息，当地政府欲转让其部分国有股权，如果卡特彼勒公司接手，将对国内工程机械行业产生深远的影响。除此之外，新疆德隆集团与陕西一家工程机械厂合作谈判已接近尾声，河南宇通集团近期收购郑州工程机械厂，而北汽福田也与工程机械业内厂家频频接触，工程机械行业大规模重组并购迹象已经显现。

虽然国内工程机械行业正处于高速发展时期，市场需求不断扩大，但是有市场并不一定有份额，与国际制造商技术水平的差距、国际生产商产业基地的大举迁移、以及进口产品和进口旧工程机械数量的不断增大，必然导致市场竞争格局的巨大变化，行业利润率逐步下将。

根据工程机械协会统计资料，工程机械行业前5个月增长势头迅猛，行业平均收入比去年同期增长了67.5%。工程机械类上市公司的每股收益和每股现金含量分别比去年同期增长了48.56%和52.78%，但与此同时，销售毛利率和净利率却分别同比下降5.78%和7.07%。

随着国际生产商加入到国内相对有限的市场中来，国内企业所占领的市场份额必定面临重新划分，今后的工程机械行业将出现明显的两极分化，强者恒强，弱者将被淘汰。

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