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2012中国经济：从怕“热”转而惧“冷”

2012中国经济：从怕“热”转而惧“冷”

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导读: 又到了卜卦的时刻，喜鹊和乌鸦同时飞上了枝头，2012年似乎也是悲喜难料。不过，和去年不同，今年分析师的忧虑发生了变化，从怕 热 转而惧 冷 。经济增长重新成为话题中心，政策放松再次成为大势所趋。虽 ...

又到了卜卦的时刻，喜鹊和乌鸦同时飞上了枝头，2012年似乎也是悲喜难料。不过，和去年不同，今年分析师的忧虑发生了变化，从怕“热”转而惧“冷”。经济增长重新成为话题中心，政策放松再次成为大势所趋。虽然各家普遍认为新兴国家，尤其是中国，今年依然会有坚挺表现，但是乐观情绪太过局限，人们不得不做好更坏的打算。

2011年，受中东叉车配件与北非地缘政治动荡、日本大地震灾害和欧美主权债务风暴升级等因素的冲击，全球经济持续走软，金融市场大幅动荡。欧美各国政策频繁转向，以应对“二次衰退”风险。与此同时，以中国为代表的新兴国家还要承受通货膨胀之苦。

前3个季度，中国央行提了6次存准率，加了3次息，在利率及数量型政策上实在凯斯西储大学进行了多年的多种技术检测行双重紧缩的策略。尽管如此，通货膨胀却一直持续抬升，直至9月才回落。这轮物价上涨，食品又是特别扎眼。猪肉涨价疯狂的时候，国务院办公厅甚至下发文件，要求主销区和沿海大中城市地方猪肉储备规模不低于当地居民10天消费量。厦门则对猪肉实施了凭证限购。

随着2011年的远去，物价上涨将不再是人们闹心的主因。刚刚公布的数据显示，去年12月CPI同比上涨4.1%，创下近15个月以来的新低。问题是，按下葫芦浮起瓢。经济增长的压力日益凸显。招商银行一位分析师对中国青年报表示，当前的情景均与2008年年末的金融海啸似曾相识。究竟未来的欧债危机是否会演变为当年的金融海啸?未来希腊、意大利对于欧盟而言是否堪比贝尔斯登、雷曼之于美国?这一切均有待时间去证实。他们用一句诗概括自己的看法：山雨欲来风满楼。

花旗银行提供的报告中也悲观地认为，2012年将是一个全球经济增长放缓和分歧较大的一年。“经过连续6个月的下调，我们再次调降2012年全球经济增长预测，预计全球经济增长将放缓，从201法兰轴承0年的4.2%，钢件2011年的3.0%至2012年的2.5%。欧元区陷入经济衰退而美国仅维持温和增长。”他们甚至提出，中国的经济增长将会明显放缓，GDP增幅可能在7.5%左右，这已经低于中国以便装入拉伸夹具政府8%的底线。

花旗银行的理由是，尽管中国有很大可能避免硬着陆的发生，但是需要转型来适应一个低速平衡增长的经济。“在‘十二五’计划的第二年，投资会呈现加速，但还是无法抵消房地产下滑造成的冲击。估计膨胀还会在4%左右，短期膨胀得以控制，但是长期压力还未舒缓，如薪资、资本、土地，以及原材料，很可能导致成本飙升。”

另外，花旗银行认为以下4种风险可能打击中国宏观经济的稳定性：欧债危机的扩散、美国的第三拨量化宽松政策、房地产修正以及资本大搬家。

中国银行在看淡全球经济方面与花旗保持一致。他们对中国青年报表示，2012年，全球经济增长率将显著下行，特别是债务危机将导致欧洲经济步入衰退，与此同时通胀压力不会明显消退，全球迈向新型“滞胀”时期。为应对新的形势变化，各国政策将保持“紧财政”而“松货币”的新常态，金融市场波动性不减。

不过，在中国经济上，中国银行分析师明显要乐观得多。他们预测，2012年，中国GDP增长8.8%左右，CPI上涨3.5%左右。即便如此，也不是可以稳坐钓鱼台。“从发展趋势来看，全球经济复苏放缓影响出口、楼市调整影响投资和地方政府债务问题持续‘三碰头’是2012年我国经济面临的最大风险，因此‘稳增长’将成为宏观政策的主要任务。”

对于举国关注的楼市，中国银行认为，在国家一系列调控政策影响下，2011年我国房地产市场明显降温，并由上半年的“量跌价稳”向最近几个月的“量价齐跌”转变。“预计2012 年房价仍将持续缓慢回落，全年销售量跌幅约在15%左右，将呈现‘前低后高’的震荡趋势。”

房价的下跌自然为购房者所乐见，但是它给经济增长、商业银行和地方政府带来的风险却不容忽视。目前，房地产投资占我国固定资产投资的1/5左右，房价下跌将直接影响投资和经济增长。房价下跌和市场调整还会使开发商面临较大的资金短缺压力，房地产开发贷款将面临较大的违约风险。另外，房价的下跌将让土地市转子泵场交易活跃度下降，政府通过土地交易所获得的收入必将大幅减少，导致地方陷入财政危机。

在此种情况下，中国银行预计，2012年，存款准备金率还有下调的空间、必要性和可能性，短期内利率保持总体稳定。房地产调控方向短期不会改变，市场“调整”还将延续;人民币汇率双边波动幅度增大，预计全年人民币升值幅度不会太大。

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